Banxico evalúa más recortes en tasas pese a inflación incierta
El Banco de México (Banxico) ha señalado que podría continuar con los recortes en la tasa de interés de referencia en sus próximas reuniones, siempre y cuando las condiciones macroeconómicas y financieras así lo permitan. Esta decisión se da en un contexto marcado por una inflación aún elevada, un menor dinamismo económico y una creciente incertidumbre internacional.
De acuerdo con la minuta de su más reciente reunión de política monetaria, realizada el 25 de marzo, la Junta de Gobierno de Banxico evaluará cuidadosamente la pertinencia y el momento adecuado para realizar “recortes adicionales”, tomando en cuenta el comportamiento de todos los factores que influyen en la inflación, así como la evolución de las condiciones externas.
El banco central dejó claro que cualquier ajuste estará alineado con su objetivo prioritario de mantener la inflación dentro de su meta general del 3 por ciento. En este sentido, la situación inflacionaria sigue siendo una preocupación central, especialmente ante el contexto internacional de tensiones geopolíticas y la reconfiguración de cadenas de suministro.
Recortes sorpresivos y divisiones internas
El pasado 26 de marzo, Banxico sorprendió al mercado al reducir en 25 puntos base su tasa de interés, llevándola de 7.00 a 6.75 por ciento. Esta medida no estuvo exenta de controversia dentro de la misma Junta de Gobierno. Las minutas revelan divisiones internas significativas, especialmente en cuanto a la percepción del riesgo inflacionario.
El subgobernador Jonathan Heath expresó su preocupación sobre el deterioro del balance de riesgos para la inflación, exacerbado por conflictos en el Medio Oriente y variaciones imprevistas en los precios agrícolas. Heath advirtió que reducir la tasa podría enviar una señal equivocada sobre el compromiso del banco con su mandato de controlar la inflación. Argumentó que lo prudente hubiera sido pausar y esperar a que las presiones inflacionarias se disiparan.
Otros miembros de la Junta que votaron en contra del recorte de 25 puntos base también alertaron sobre la elevada incertidumbre inflacionaria, subrayando que la inflación subyacente persiste mientras que la no subyacente incrementa.
Perspectivas para el futuro
El director general adjunto de Análisis Económico y Financiero de Grupo Financiero Banorte, Alejandro Padilla, menciona que el 2026 se perfila como un año retador para la política monetaria a nivel global. La posibilidad de episodios de estanflación, caracterizados por bajo crecimiento y alta inflación, no puede descartarse para México.
Según Padilla, aunque el ciclo de recortes iniciado tras el máximo de 11.25% en 2024 podría extenderse algunos meses más, el espacio para continuar relajando la política monetaria es más limitado que en años anteriores. Banxico parece estar acercándose a la fase final de este ciclo de recortes, con un enfoque en mantener la estabilidad económica del país.
En conclusión, Banxico enfrenta el desafío de equilibrar la necesidad de estimular el crecimiento económico con su mandato de controlar la inflación, en un entorno económico global cada vez más incierto.
